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【霍尔木兹通行恢复降低尾部风险，霍尔恢复缓和市场积极反映地缘局势缓和预期】
⑴ Pepperstone高级研究策略师迈克尔·布朗指出，木兹若局势持续缓和且霍尔木兹海峡的通行商品流动恢复到冲突前的正常水平，市场将消除相当大的降低积极局势尾部风险。这正是尾部市场积极表现的主要原因。
⑵ 布朗强调，风险反映海峡通行的市场恢复意味着之前抑制风险偏好的不确定性因素有所缓解。能源运输通道的地缘正常化减轻了供应链中断的风险，进而剥离了通胀预期中的预期地缘风险溢价。
⑶ 目前市场的霍尔恢复缓和定价反映了对尾部风险减轻的乐观态度。如果未来海峡通行稳定且没有新的木兹供应干扰，风险资产与避险资产之间的通行资金再平衡将继续；反之，如果缓和进程受到阻碍，降低积极局势尾部风险溢价将再次影响资产定价。尾部
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